其中产量环比+2  万吨(前值-28)；库存环比+297  万吨(前值+936)；需求环比+641  万吨（前值-746）。由于去年公历同期无数据披露，因此无法同比比较。库存方面，环比继续大幅增长，农历同比（2019  年统计元月初九数据，2018  年统计元月初六数据）小幅下降2.2%。五大品种库存环比均有增长，其中建材增幅超过10%，热卷增加6.7%，中厚板和冷轧板增幅都不大。厂库环比增加2.7%，社库环比增加11.1%，主要是春节后大量在途资源入库。产量方面，环比小幅增长，农历同比也有小幅增长。五大品种重，螺纹和线材产量环比小幅下降，中厚板、热卷和冷轧板产量环比小幅上升。建材产量下降主要因春节短流程钢厂停产，而板材产量增加则是因为前期检修高炉的复产。需求方面，春节前后两周1553  万吨，去年春节期间为1587  万吨，大致相当。目前还未过元宵节，实际需求还未释放，未来还是要看十五之后的需求情况。今年春节前后两周库存增加1233  万吨，日均增加88  万吨，而去年同期是77  万吨。不过今年的统计时间是腊月二十五到元月初九，而去年的统计时间是腊月二十二到元月初六，由于春节前三天和春节后三天的库存增幅节奏不同，因此也不完全可比。而下周随着需求逐渐释放，库存积累速度将大幅放缓。春节前我们预计本周的库存将比去年农历同期低3.2%，而本周库存实际下降2.2%，基本符合我们的预期。本周钢材产品加权价格较节前变动+1.11%至4138  元/吨。
        铁矿石价格上涨。外矿供给端，节前北方六大港口进口矿到港量1101.1  万吨，环比变动+407.8  万吨。国产矿供给，根据2  月15  日数据，国产矿山企业产能利用率58.3%，环比变动-2.5  个百分点；需求端，本周钢厂高炉开工率65.61%，变动-0.1  个百分点，产能利用率75.37%，变动-0.3  个百分点。本周进口PB  粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+1.10%、+4.39%至643、690  元/吨。焦炭价格稳定。供给端，全国焦企产能利用率81.8%，环比变动+2.4  个百分点；100  家样本钢厂焦炭库存-1.67  天至14  天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0.00%、0.00%至1800、1555  元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、-7.03%至2703、5950  元/吨。
        吨钢毛利上涨。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+28、+32、-3、+4、+17  元至536、573、199、222、283  元/吨。钢材社会库存上升，铁矿石港口库存上升。本周钢材社会库存较节前变化+44.90%至1620  万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+58.51%、+53.87%、+29.61%、+8.31%、+29.55%至828、279、260、121、132  万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化+3.16%至14414  万吨。
        投资策略：预计下游需求快速释放，总库存同比增速在春节后一个月内将会保持快速下降，我们预计此时钢价会有阶段性反弹。而3  月中旬以前是宏观数据真空期，加上1  月社融增速超预期，市场对宏观经济的预期将进一步修复，此时较为灵活的投资者可以短期配置钢铁股获得绝对收益。从板块相对收益的角度来说，我们认为福建和广东地区钢价仍然高于全国平均水平，同时原材料成本较低，区域内龙头钢企三钢闽光和韶钢松山占率高，成本控制能力强，盈利能力受钢价下跌影响更小，因此有望获得更大的超额收益，并建议关注拟并购兴澄特钢，实现大股东特钢资产整体上市的大冶特钢。
        重要信息回顾：
        Mysteel：巴西矿山事件影响量评估报告