全国居民消费价格环比上涨  0.5%。全国工业生产者出厂价格同比上涨  0.1%，环比下降  0.6%；工业生产者购进价格同比上涨  0.2%，环比下降  0.9%。
        点评
        CPI  食品项增速弱于季节性。1  月份  CPI  同比增速  1.7%，较上月回落  0.2  个百分点，春节前期  CPI  环比增速  0.5%，弱于往年季节性。1  月食品项环比增速1.6%，过去  5  年  1  月份食品项环比平均为  1.92%，食品项价格上行弱于往年也是造成本期  CPI  数据不及预期的主要原因。从具体项目看，鲜菜鲜果等项目环比增速均有所提升，猪肉分项环比则较上月回落  1.3  个百分点至  3.9%。猪瘟疫情有所缓解下，生猪禁运逐步接触，供给释放下猪价涨幅有限。后续仍需继续观察疫情过后生猪补栏过程，不排除猪周期提前开启的可能性。
        服务项价格季节性上涨。1  月份非食品项同比增速  1.7%，与上月持平，环比增速较上月提高  0.4  个百分点至  0.2%，基本符合季节性波动水平。1  月份以来国际原油价格迅速大幅走弱的趋势已经有所缓解，国内交通工具用燃料环比增速较上月跌幅收窄  6.3  个百分点至-3.6%，同时春节错峰下旅游、教育文娱等分项价格上涨。
        PPI  指数继续回落。1  月份  PPI  同比增速继续回落  0.8  个百分点至  0.1%，环比增速则反弹  0.4  个百分点至-0.6%。在主要行业中，黑色金属矿采选、黑色金属冶炼、石油天然气开采、石油加工等行业环比增速均较前期跌幅收窄但仍为负值，反映大宗商品价格下行速度有所放缓，后续或将在去年低基数走低的影响下而逐步企稳。但从此前公布的  PMI  数据情况看，原材料进购价格仍处于收缩区间，且库存周期尚未出现反弹，总需求偏弱下  PPI  未来走势仍难以反弹。
        总而言之，即使在春节临近的季节性刺激下，1  月份价格数据整体仍偏弱，总需求偏弱的情况得到全面缓解前价格或难看到全面反转。
        风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。