点评  
        系列文件主要从上市公司门槛、投资者条件、交易减持规则以及退市规则等角度，对科创板的一系列政策法规进行了明确。根据证监会和上交所密集发布的一系列文件，科创板重点支持的方向主要为新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。《实施意见》明确了科创板实行注册制。从上市公司角度，上交所对上市公司的盈利和营业收入要求有所放宽，但与之配套设计了  5  套对应的市值指标，对于营业收入和盈利均不设限制的企业，要求其市值不少于  40  亿元，同时必须为产品空间大、战略意义重要的科创类企业，此外科创板亦支持  VIE  架构企业。从投资者角度，要求个人投资者申请权限开通前  20  个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于  50  万元，同时参与证券交易  24  个月以上。从交易及股东减持规则来看，将优化融券交易机制，同时科创板的涨跌幅限制放宽至  20%，新股上市后的前  5  个交易日不设涨跌幅限制，上市时尚未盈利的公司，控股股东、董监高人员及特定股东在公司实现盈利前不得减持首发前股份。从退市规则来看，较现有退市规则更为严格，科创板企业因重大违法强制退市的  不得提出新的发行上市申请、永久退出市场。此外，出于风险防范和保护投资人的目的，文件也对信息披露监管要求进行了强化。
        与其他上市板对比，科创板在上市公司门槛、交易规则的设定上较灵活，但退市规则、投资者要求上更为严格。科创板与新三板都适用注册制，但与新三板不同的是，科创板属于场内市场，上市公司门槛、退市规则也更为严格。在上市公司的财务指标设置上，科创板较主板、中小板和创业板都更为灵活，但随着盈利标准的放松，对上市公司设置了较高的市值要求。在涨跌幅限制、融资融券、异常波动认定等交易规则的设置上也较其他场内交易板块有所放松，尤其是涨跌幅限制为  20%、上市后首个交易日即开放两融，都将使科创板的交易更具活力。与此同时，科创板在保护投资者和市场交易活跃度之间进行了权衡，对个人投资者的要求介于场内交易板块和新三板之间，并对科创板的终止上市进行了较为严格的规定，在退市风险警示后仍不达要求的企业直接终止上市，且不得申请重新上市。
        从创业板推出后各板块上市公司家数占比及流通市值占比来看，科创板对  A  股的资金分流影响或有限。从各板块上市公司家数占比来看，创业板推出前，A  股上市公司中主板和中小板分别占比  82%和  18%，在创业板推出后的  1-2  年内，创业板上市公司占比经历了较快的提升，至  2011  年中已升至  11%，随后保持平稳增长，至  2017  年已基本稳定在  20%左右，当前主板、中小板、创业板上市公司家数占比分别为  53%、26%和  21%。从各板块上市公司流通市值占比来看，创业板对  A  股整体的资金分流影响较为有限。创业板推出前，A  股上市公司中主板和中小板流通市值分别占比  95%和  5%，创业板上市公司流通市值占比在  2015年升至  7%后也基本保持稳定，当前主板、中小板、创业板上市公司流通市值占比分别为  79%、14%和  7%。  
        从推出创业板的历史经验来看，对  A  股整体影响较大的阶段为消息公布后至正式推出前，而相关行业的表现则可能存在一定滞后。根据创业板推出前后，A  股市场的历史表现来看，有以下特征：（1）在即将推出创业板的消息公布后至正式推出前这一阶段，市场整体表现较强。自  2009  年  3  月  31  日中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》后  6  个月内，上证综指最高涨幅达  43.70%，而在  2009  年  10  月  30  日创业板正式上市后，上证综指在短期冲高后震荡回落。（2）从行业角度来看，成长板块在中长期表现相对更为强势。在创业板正式上市后的  3-6  个月内表现较好的行业有电子、计算机、传媒等；从更长的时间区间来看，12  个月内表现较好的行业