从实际表现来看，春季攻势确实提前，而且1月15日之前，军工、计算机、电气设备、通信涨幅居前；绩优次新也有不俗表现。但1月中旬的经济数据让市场重新燃起了经济企稳的期望，叠加陆股通大幅流入（并不见得是真外资），1月15日后的市场是上证50占据主导。
        进入2019年2月，我们认为春季攻势继续，但是方向的主逻辑将会将会回到流动性改善、科创板推出、政策转暖而非基本面改善，市场将会回到【小盘风格】占优的局面，【券商】+【TMT】【军工】获得超额收益概率较大，继续建议关注【绩优次新】。
        从已经获得的数据，地产销售、制造业投资和出口都将面临较大压力。经济复苏易被证伪。但市场不会因为经济复苏被证伪而回调，因为央行会加大宽松力度，流动性成为行情的主导。央行12月资产负债表明显扩张，利率大幅下滑，有利于估值的提升，利好券商及TMT军工次新等高弹性板块。
        央行其他资产大幅增加，单月环比增加创下历史新高，我们发现，央行其他资产的增加往往伴随着证金注册资本的增加，也往往出现在A股持续或者大幅调整之后。伴随央行其他资产的增加，A股往往迎来较大幅度的反弹。而央行其他资产的增加，往往伴随着政府对资本市场支持力度加大和新市场推出，而2019年正好需要推出科创板。
        业绩预告披露期过后，业绩的压制基本消除。2-3月迎来解禁的低估，而此前市场回调过程中，委外、通道、资管、质押、私募清盘等最大冲击基本过去，减持压力明显降低。
        中美贸易谈判尚未出最终结果，全球资本市场齐反弹。但是，2月底需要特别关注中美贸易谈判结果。
        2月行业配置建议及风险提示
        进入2019年2月，我们建议投资者配置方向为券商、TMT军工、绩优次新；细分主题领域关注半导体、人工智能、5G、军民融合
        TMT军工的配置理由:
        第一，流动性改善对TMT军工板块等提估值较为有利；
        第二，科创板落地，聚焦硬科技，半导体、提振对科技类板块信心，半导体、人工智能、5G、军民融合等领域有望最受益；
        第三，移动基站数量大幅攀升，5G周期来临，技术进步将会对提估值产生正面影响；
        第四，业绩落地，2-3月进入业绩真空期，2-3月解禁压力较小；
        第五，两会政策将会继续偏向中高端制造业和“新基建”
        券商配置理由:
        第一，2019年为五年一遇的资本市场政策支持周期，科创板推出，资本市场政策持续持续推出；
        第二，券商2018年业绩落地，2019年自营、股权质押等压力明显减小，投行迎来新的业务增长点；
        第三，券商亦属于提估值的弹性板块
        风险提示：中美贸易谈判成果大幅低于预期，贸易摩擦重燃；