但春节期间，贸易谈判前景再添疑云。2  月4  日，美国贸易代表办公室再度发布了《中国履行加入世贸组织承诺情况报告》，表示为尝试遏制中国“重商主义”贸易行为而展开世贸组织新规则谈判将是徒劳的，并誓言采取单边措施保护美国工人、农民和企业。中国“极不可能”同意要求其改变贸易行为和经济体制的新规则。2  月5  日，特朗普在国会发表国情咨文演说时指出，美国正致力于与中国达成新的贸易协议，但当中必须包含“真正的结构性改变，以结束不公平贸易行为”，表达了较高的期望。2  月7  日，特朗普表示不会在3  月1  日前会见中国元首。
        中美贸易磋商的反复一定程度上冲击了春节期间全球风险资产的表现。其中，MSCI  全球指数下跌0.6%，MSCI  新兴市场指数下跌1.3%，CRB  期货指数下跌1.4%，但MSCI  美国指数保持稳定。而避险资产相对较好，美国指数上涨1.1%，全球国债指数上涨0.2%，美国10  年国债收益率下行7bp  至2.63%。
        不过，美方在春节期间的表态无疑是其在中美贸易磋商的惯用伎俩，观其行才能准确把握美方态度。2  月10  日最新消息，2  月14-15  日中美将在北京举行新一轮的磋商。值得关注的是，美方工作团队将提前3  天抵京，而且美方团队成员来自白宫以及内阁所有相关部门，其规格明显高于以往历次磋商。显然，中美贸易磋商先完成中国加大自美国商品进口规模这个“小目标”也是美国当局所希望的。
        目前来看，中美贸易磋商彻底破裂的可能性相对较低，而1  月制造业PMI  就业分项指数跌破48%意味着国内经济政策底将加快出现，2018  年10  月开始财政支出增速开始超过收入增速，财政政策转向实质性的积极。总之，年前多项数据显示经济周期底部正在加速形成，印证周期底部将在2019Q2  出现的计量拟合结果。当前内外环境依然支持A  股阶段性行情的继续演绎。