新增贷款方面，放量规模好于预期，贷款结构差强人意。
        展望2019  年1  月份，年初银行贷款抢跑，预计1  月社融中新增贷款会超出季节性。在货币宽松环境下，企业债融资将继续向好。非标继续萎缩，但信托贷款渠道有缓和迹象。地方政府专项债额度提前发放，对同比增速形成正向拉动。我们预计，2019  年1  月底社融余额（新口径）同比增速为9.8%，环比持平。
        我们预计社融增速将于2019  年1  季度逐步企稳，且新口径社融企稳会先于老口径，这意味着实体流动性供给将边际好转。
        银行板块行情走势判断：单边反弹阶段结束，进入震荡上行格局
        年初以来金融市场利率快速下行及风险偏好回升驱动银行板块上涨，板块估值中枢抬升，符合我们2018  年12  月底以来的预判。
        展望后续银行板块行情走势，我们继续维持前期周报观点：预计春节后，板块将进入震荡上行期。
        具体来看：（1）我们预计随着时间的推移，业绩增长对银行股行情走势影响将逐渐增强。同时，在前期报告中，我们也多次提到2019  年银行业业绩承压，预计A  股上市银行2019  年一季报业绩是高点，全年增速低于2018年。近期多家银行披露了2018  年业绩快报，归母净利润增速环比回落，趋势上总体符合我们之前的展望。因此，预计春节后银行板块将从单边反弹行情逐步转向震荡上行行情，越靠近3、4  月份的业绩披露期，反弹行情终结的概率越大。（2）两个影响反弹行情的核心因素值得关注：一是春节后复工情况以及上半年债务到期带来的信用风险暴露情况；二是海外风险情绪变化对北上资金流入进程的扰动。
        个股配置方面：高ROE  的优质银行是反弹首选；全年来看，经济增速下行期，资产质量将成为核心矛盾，建议关注风控能力好、经营稳健的国有大行和招商银行（A、H）。
        风险提示
        1、国际经济及金融风险超预期；2、金融监管执行力度超预期；3、利率波动超预期；4、经济增长超预期下滑；5、资产质量大幅恶化；6、贸易摩擦升级超预期。