海通证券研究所2018  年11  月18  日发表《A  股商誉问题研究》，全面分析梳理了我国A  股市场潜在的商誉减值风险。由于采样数据主要是截止2018  年前三季度的数据，而近期随着上市公司年报业绩预告陆续出台，商誉减值不时出现。为此，我们进一步跟踪了截止2019  年1  月31  日的不同行业上市公司业绩预告所反映的商誉减值情况，并对行业未来商誉问题的演变趋势进行预测，以帮助投资者对该类问题的发展做更好判断。
        2018  年3  季报所反映市场商誉减值风险情况。
        1）总量占比相对可控。截止2018  年3  季报，全市场总商誉1.45  万亿。全部上市企业商誉占其总资产和净资产比重为0.61%和3.73%。从总量角度看，商誉减值问题对全市场潜在冲击有限。
        2）部分行业商誉占比过高。商誉减值风险从全市场总量看相对可控，但是分行业研究看，在传媒、医药、计算机、机械、汽车等方向中部分企业确实存在商誉占比过高问题，需要有所警惕。
        3）全市场商誉结构性问题较为突出。截至2018  年3  季报，A  股各板块商誉占全市场商誉比重前五行业分别是传媒、医药、计算机、机械、汽车，占比为11.6%、9.8%、7.2%、7.1%和6%。
        2018  年年报业绩预告所反映的市场商誉减值风险分析。
        1）重点行业年报业绩预告中的商誉情况分析。由于最终年度审计报告并未发布，我们暂时无法对2018  年全市场商誉情况进行分析。根据已发布业绩预告情况，存在较多商誉减值预告的18  大行业（传媒、医药、石化、通信、教育、机械、食品饮料、电力设备、建筑、化工、轻工、家电、汽车、批发零售、社会服务、计算机、电子、纺织服装）进行了逐一判断。
        2）相关上市公司年报业绩预告商誉情况分析。我们分别对目前商誉减值风险暴露较多的18  大行业的相关上市公司（传媒、医药、石化、通信、教育、机械、食品饮料、电力设备、建筑、化工、轻工、家电、汽车、批发零售、社会服务、计算机、电子、纺织服装）进行了逐一分析。
        风险提示。并购标的业绩大幅低于业绩承诺风险；市场整体商誉减值风险可控，但不同行业间以及上市公司间结构性问题相对明显。