分规模看，大型企业PMI线上回升，中、小型企业PMI线下回落。19年开局经济下行压力尚在，但凛冬中仍有希望：一方面，社融增速下行趋势已然放缓；另一方面，更大规模减税降费有望陆续落地，改善经济增长  ！  
        需求
        19年1月新订单指数微降至49.6%，仍处线下，指向内需依然偏弱。而中美贸易摩擦暂时缓解，1月新出口订单指数回升至46.9%，指向外需趋于平稳。
        生产        
        19年1月生产指数虽微升至50.9%，但仍在13年以来同期新低，指向工业生产依然低迷，印证六大集团日均发电耗煤增速跌幅扩大至7%。
        库存
        19年1月原材料库存指数回升至48.1%，产成品库存指数小降至47.1%。库存状况边际改善，  但由于供需均处弱势，主动去库存或仍将延续。
        价格
        19年1月购进价格指数回升至46.3%，印证1月以来国际油价、钢价反弹，煤价先涨后跌，我们预测1  月PPI环比下降0.4%，同比降至0.2%。