一方面，地产销量增速下滑转负，乘用车零售反弹，但批发仍在探底，反映终端需求仍在下滑。另一方面，汽车、钢铁、化工开工率下滑，发电耗煤、粗钢产量增速双双下滑，表明工业生产明显放缓。
        今年春节偏早，民工已开始返乡，19年春运起步稳健。但春节效应并不能完全解释节前的萎靡。1月PMI生产指数创下13年以来同期新低，而剔除春节效应后，地产销量增速仍低、发电耗煤跌幅仍大。当前经济仍处下行通道，需求生产双双下行，殊途同归。