进出口方面，抢出口效应减退叠加发达国家需求走弱，进出口同比或将延续跌势。信贷社融方面，央行疏通信用扩张政策不断加码，银行早放贷习惯会推升新增信贷走高，而1  月企业债券融资继续扩大叠加专项债放量，新增社融（旧口径）或达到28700  亿。通胀方面，春节假期即将到来，蔬菜价格大幅上涨，1  月CPI  有望保持稳定，而得益于1  月以来煤价、油价、钢价等的反弹，1  月PPI  环比跌幅有望比12  月大幅缩窄，1  月PPI  同比涨幅仍有望保持在正值区间。1  月数据看点：第一、社融数据；第二，通胀数据。
        预计  19  年1  月出口同比-7.7%，进口同比-19.7%。19  年1  月新出口订单指数小幅回升至46.9%，但仍然处于荣枯线以下。18  年12  月我国出口同比转负至-4.4%，主因抢出口效应减退和发达国家需求走弱，而这些影响也将对19  年1  月出口产生制约，我们预计1  月出口同比增速或进一步回落至-7.7%。18  年12  月进口同比转负至-7.6%，其中集成电路进口同比大降至-15.2%，或与电子设备加工出口下降有关，而1  月出口疲软或继续拖累加工贸易原材料进口。1  月以来油价反弹，但是主要进口产品价格相比去年同期水平仍然较低，我们预计19  年1  月进口同比增速继续下降至-19.7%，贸易顺差回落至406  亿美元。
        预计  19  年1  月新增信贷25000  亿，新增社融（旧口径）28700  亿，M2  增速8.1%。信贷投放具有明显的季节性特征，往年1  月都是全年信贷投放的高点，19  年以来央行调整定向降准考核标准并实施全面降准，近期又推出央票互换工具提升银行永续债流动性，反映出疏通信用扩张政策不断加码，我们预计19  年1  月新增信贷规模将达到25000  亿元。12  月企业债券新增净融资规模连续两个月大幅好于去年同期水平，反映债券市场活跃度提升，1  月企业债券融资规模可能进一步增加，叠加1  月地方政府专项债发行放量，我们预19  年1  月新增社融（旧口径）28700  亿元，M2  增速维持在8.1%。
        预计  19  年1  月CPI  同比微升至2.0%，PPI  同比继续回落至0.2%。19  年1  月以来蔬菜、鲜果价格持续回升，猪肉价格回落，商务部食用农产品价格、农业品农产品批发环比涨幅分别为1.2%、3.1%，我们预计1  月CPI  食品价格环涨2.3%，1  月CPI  同比略升至2%。1  月以来国际油价、钢价反弹，煤价先涨后跌，截止目前1  月港口期货生资价格环比下跌0.8%，我们预计1  月PPI  环降0.4%，1  月PPI  同比涨幅下降至0.2%。春节假期即将到来，蔬菜价格大幅上涨，1  月CPI  有望保持稳定。而在PPI  方面，得益于1  月以来煤价、油价、钢价等的反弹，1  月PPI  环比跌幅有望比12  月大幅缩窄，1  月PPI同比涨幅仍有望保持在正值区间。