2018Q4业绩增速回暖，测算下来单季度收入同比增速28.8%-33.7%，净利润同比增速40.2%-48.5%。收入及净利润增速均高于Q3，主要原因系公司产品结构改善使得毛利率进一步提升，以及春节提前备货等因素所致。
        春节动销情况良好，部分地区控盘挺价。据微酒报道，春节前五粮液多地动销超越同期20%-30%，1618以及低度酒同期也有快速增长。湖南、北京、江苏、安徽等地动销情况良好，且部分地区元旦后处于缺货状态，部分经销商已经提前执行节后计划。
        2019年继续聚焦主业，二次创业突破前行。五粮液在年度工作总结大会上提出，2019年酒业主业目标500亿元，持续提升酒业在集团中的贡献度。2019年公司将继续塑造高端产品价值体系，实行控盘分利模式，升级版普五将于6月择机上市。高端产品全年目标销量2.3万吨。系列酒实行"4+4"产品矩阵，继续梳理渠道结构。
        盈利预测及投资建议
        公司改革方向明确且切入重点，产品线及渠道梳理仍是重中之重。预计2018-2020年EPS分别为3.46元、4.16元、4.97元，对应2018-2020年PE分别为16.6倍、13.8倍、11.5倍。我们看好公司改革的决心及力度，给予19年18倍PE，目标价74.9元，维持公司"买入"评级。
        风险提示:白酒行业政策性风险；市场需求变化风险；节后动销情况不达预期。