▍尽管2018  年股市低迷，但沪港深通基金发行热度平均高于2017  年。截至2019年1  月23  日沪港深通基金（内地）统计口径下已有312  只公募产品。2018  年各季度平均发行在40  只左右，显著高于去年同期水平，而目前2019  年一季度已经发行量17  只，预计2019  年一季度发行量可达到20  至30  只的水平。
        从基金管理规模看，头部管理人排名变化不大。排名前4  的基金管理人名称及顺位与第三季度相比没有变化，但广发基金滑出前5，被中欧基金替代。从基金资产总值变化来看，前四大管理人旗下基金的管理资产总值均出现不同程度的下滑。
        2018  年债券牛市吸走股市资金。从全年的角度来看，资产配置的变化实际上是从股票转移至了债券，对比2018Q1  和Q4，基金、现金和其它资产的配置变化微乎其微，而股票配置的占比从年初到年末下降了7  个百分点，对应到债券配置的占比上升的7  个百分点。
        Q4  季度基金可能开始抄底一些超跌的龙头。考虑到股市整体下行导致持股市值缩水，持股基金数的变化更能反映投资者的偏好。腾讯控股持股市值较3  季度略微下降，但是持股基金数达59  只，较2018Q3  增加12  只且超过年初水平，一定程度说明基金在积极抄底。同样受到关注的还有银行股，例如建设银行在2018Q4  股价下跌5.56%，但持有该股票的基金数较2018Q3  增加了7  个，招商银行2018Q4  股价下跌9.74%，但基金持股市值反而上升了1.37  亿元，持股基金数量较2018Q3  增加了5  个。
        ▍QDII  基金2018Q4  已有100  只产品参与港股投资。资产规模排名前5  的基金管理人依旧是易方达基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、上投摩根基金，市场格局相对稳定。但从基金资产总值来看，与2018Q3  相比均有所增长不同，易/华/嘉/南/上较上季度环比分别为-14.6%/-9.6%/-15.9%/-23.3%/-13.2%，因此旗下基金发行在2018Q4  基本停滞，没有增加。以QDII  基金重仓股中的港股作为样本分析发现，沪港深通基金“逢低买入”现象也同样出现在QDII  基金的主要配置标的上，例如尽管腾讯控股在2018Q4  股价下跌了2.85%，但配置的基金数从2018Q3  的35  增加到2018Q4  的45。
        ▍风险因素：中美谈判不及预期；港股基本面恶化超预期等。