利率一级市场发行结果多数持平预期，全场倍数依然较好，二级市场整体仍交投活跃，新一期公布的经济数据大体符合市场预期，而昨日美国方面正式提出引渡孟晚舟再度对市场风险偏好形成压制，利率中枢整体弱势震荡，信用利差则重新恢复下行。考虑到税收、跨年、地方债供给等多方面因素，债市短时间内很难再次出现快速下行，但基本面对债市的支撑因素也仍然存在，短期债市或将继续震荡盘整。
        行业动态  
        电力：  2018  年全社会用电量增速创新高  
        事件
        国家能源局公布了  2018  年全国电力工业统计数据。2018  年全年，全社会用电量累计  68,449  亿千瓦时，同比增长  8.5%；全口径发电设备容量为  189,967  万千瓦，同比增长  6.5%；6,000  千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时为  3,862  小时，同比增加  73  小时。
        点评
        全社会用电量增速创自  2011  年以来新高。2018  年全社会用电量同比增长达8.5%,增速较上年同期提高  1.9  个百分点，增速创下了自  2011  年以来的新高。分产业来看，2018  年各个产业用电量增速均加快，第一产业、第二产业、第三产业和城乡居民生活用电同比增长  9.8%、7.2%、12.7%和  10.4%，增速较去年同期分别提高  2.5、1.7、2.0、2.6  个百分点；从各产业用电量占比来看，第二产业占比下降  1.4  个百分点至  69.0%，第三产业和城乡居民生活占比分别上升了1.8、0.4  个百分点至  14.0%、13.8%。我们认为，电能替代政策持续推进、钢铁工业用电需求高增长、互联网行业新增用电需求以及城乡居民生活提高等是2018  年全社会用电量增速创新高的主要原因。
        装机增速再创新低，行业景气度提升。2018年发电设备装机容量同比增长6.5%，增速较上年同期下降了  1.1  个百分点，连续三年下降，增速再创新低。分电源类型来看，水电、火电、太阳能发电装机增速下降，分别同比下降了  0.2、1.3、34.8  个百分点；核电、风电发电装机增速上升，分别同比提升了  18.5、1.9  个百分点。受益于全社会用电量增速创新高及装机增速持续放缓，行业景气度提升，机组利用小时数触底回升，2018  年  6,000  千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数同比增加  73  小时，其中火电利用小时数同比增长了  143  小时。
        电改进入深水区，关注优质发电企业。自  2015  年新一轮电力体制改革启动以来，市场化交易比重及交易电价持续提升，国家发改委  2019  年将继续深化电力体制改革，再选择一批经营性行业全面放开发用电计划，大幅提高市场化交易比重。输配电价改革方面，目前我国已经基本建立了涵盖省级电网、区域电网、跨省跨区专项工程、增量配电网输配电价格体系，2019  年“基准电价+浮动机制”的定价模式有望开始形成，利好装机优质的电力企业。火电方面，煤炭成本、上网电价、利用小时数均向好，可关注华能国际、华电国际、皖能电力等；水电方面，消纳能力持续改善，防御能力突出，可关注长江电力、华能水电、国投电力等；核电方面，2018  年投产  7  台机组，核电建设节奏加快，板块业绩有望持续增长，可关注中国核电、浙能电力、中广核电力等。
        热点新闻  
        日前，工信部印发《工业互联网网络建设及推广指南》，提出将以加快企业外网络和企业内网络建设与改造为主线，着力完善网络创新环境，规范发展秩序，加快培育网络新技术、新产品、新模式、新业态，有力支撑制造强国和网络强国建设。到  2020  年，形成相对完善的工业互联网网络顶层设计，初步建成工业互联网基础设施和技术产业体系。(人民邮电报)
        2018  年全年，全社会用电量累计 &