前期板块的主要担忧在于利率下行影响和开门红弱势表现，前者来看，利率快速下行后预期较好释放，低估值背景下板块对利率下行反应有所钝化；后者来看，开门红储蓄业务压缩符合保障转型预期，成长属性进入新阶段。当前低估值和利率预期释放下板块具备一定安全性，重视权益弹性带来的收益机会，当前配置性价比较好，个股推荐中国平安。
        纾困政策持续推进，信用衍生品市场制度日趋完善。1、交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》，允许质押展期3  年以上，明确对新增质押融入资金全部用于偿还违约合约债务可不适用2018  年3  月减持新规约束，《通知》有效拉长质押业务久期，给予股东更加灵活的负债方式，继续推动质押风险化解，改善券商资产质量。2、《信用保护工具业务管理试点办法》落地，推动信用债市场风险定价机制持续完善，也为券商孕育新业务生态，从而贡献更高盈利空间。3、继续推荐华泰证券、中信证券、中信建投和国泰君安。
        关注信托行业资金及资产端边际改善。1、降准后资金面略有放松，新发集合信托产品收益率下滑，12  月信托贷款在到期高峰的背景下净下滑仅为508.6  亿元，新发信托回暖趋势延续；2、12  月社融增速低位企稳，信用环境改善有望持续，资产端风险逐步化解。
        保费展望：一线城市要质量，二线城市要规模
        本周从微观视角来看待保费增长的“升级”和“降级”趋势，展望2019  年保费增长的核心动力。1）寿险保费增长两大阶段性：从“0-1”向“1+N”，向二线城市要规模，向一线城市要质量或许是当前寿险保费增长的新常态。综合来看，保费贡献倚重大城市的保险公司，当下出单率、保单件数、件均保费正在替代人数成为重要的增长因素，产品策略、服务策略重要性凸显；保费倚重二三线城市的保险公司，兼顾代理人人数和质量依然是最优秀的策略。2）财产险市场规模和费率的持续博弈。车险市场：二三线区域增速较快，但整体来看产险增速依然有下行；行业监管加强阶段性对费率竞争有一定的遏制效应，但是考虑行业偿付能力充足率水平依然较高，这一现象难以得到实质的解决。非车险市场：随着车险监管趋严，部分地区车险业务被暂停，倒逼出非车险业务发展的紧迫性，随着行业竞争度的加强，非车险业务发展费率竞争难以避免。
        风险提示：  1.  市场交易量和佣金费率均大幅下滑；
        2.  股票质押和债券投资出现信用风险。