短期而言，我们继续看多市场反弹，反弹将持续到春节前，反弹逻辑维持不变。另外补充一点数据，A股将迎来最强日历效应窗口，即春节行情。从2005年以来的数据看，上证综指在历次春节前双周上涨的概率为85.7%，是年内规律性最强的时间窗口。历次春节行情呈普涨格局，无论大小盘均呈幅度基本一致的反弹，在不出现系统性黑天鹅事件的前提下，反弹持续到春节是大概率事件。
        中期看，我们维持震荡筑底的基本判断，主导市场方向的有两条主线，一是对2019年经济增速放缓的担忧，二是外部摩擦的不确定性。承接压力挑战的同时，我们也可以看到积极正面的因素，包括政策层面的积极应对、市场对美债利率上行速度放缓的预期等等。权益市场至少在今年上半年看起来受这些因素影响，一方面反映经济下行、企业盈利增速放缓及外部不确定性升温的担忧，同时在悲观情绪释放之后积极政策的落地、摩擦的阶段性缓和等作用下，开始估值修复，因此整体市场看起来处于震荡筑底的阶段。
        再汇报一下我们跟踪的几项数据：
        1.  日历效应数据对未来两个月行情偏正面，特别是2019年1月份行情属于普涨。
        2.  宏观数据事件，PPI6个月低点、贸易差额同比连续3个月上涨、原油价格9个月低点等事件触发，看多未来三个月即一季度权益市场。
        3.  从换手率看，上两次见底（2005,2012）时剔除权重股的三个月换手在40%左右，而目前市场的三个月换手回升到60%，仍有下降空间。
        4.  主流ETF上周估算处于连续净流出状态，累计规模或在16.5亿附近。
        风险提示
        GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市场波动不确定性下模型信号存在失效可能。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。