股指期货流动性上升，波动率下降
        在去年一季度股指期货展望中，我们提到历史上A  股大级别探底过程，往往都是由快速下跌转为无量阴跌，经过较为长期的盘整之后重启大级别的上涨，并且判断股指波动率存在一个由高到低的渐变过程。目前股指波动率已经处于下降通道，但相比历史底部仍存在较大下降空间，因此我们判断2019  年股指以低位震荡行情为主，可能没有太多趋势性机会，因此中长期趋势跟踪策略可能表现仍不会太好。另外虽然目前股指期货流动性有所提升，并且按照政策趋势，未来仍有很大提升空间，但由于市场波动偏低，股指CTA  在一季度可能仍不是好的选择。
        国债期货量化交易策略表现可期
        2018  年四季度央行推出TMLF，反映当前货币政策取向，结合四季度人民币兑美元汇率企稳，2019  年利率市场预计整体以适度宽松为主要基调。不过由于四季度国债上涨速度过快，部分透支债市中长期上涨逻辑，预计一季度国债期货总体以缓慢震荡上行为主。介于国债期货波动率上升较快，并且目前仍处于上行通道，相关量化交易策略预计一季度将有较好表现。
        大宗商品预计高位震荡
        美国股市与原油价格暴跌，预示全球新一轮经济衰退周期的开始，我们预计大宗商品已阶段性见顶，2019  年以震荡向下调整为主，这点也可以通过大宗商品目前的技术图形得到佐证。一季度预计工业品有超跌后的企稳盘整需求，但很难出现大幅反弹，农产品也缺乏供应端的有效刺激，可以重点关注避险情绪上升带来的黄金涨价机会。量化策略方面，由于目前商品价格总体缺乏强驱动因素，短期内波动率仍将处于低位，建议关注商品CTA  仓位控制。
        风险提示
        CTA  产品的风险主要由投资管理人通过资金管理进行把握，因此不同类型的产品可能面临不同等级的波动风险。CTA  策略的实施也面临同样的问题，从长期来看，风险控制是决定CTA  策略能否成功的主要因素之一。