由于养老目标产品的特殊性，管理方式和评价方式与传统基金甚至FOF  产品存在较大差异，本文旨在提供一套可行的管理流程和评价思路，并提供相应测算。
        以工资乘数计算效用作为产品设计的方式
        “工资乘数”的概念，是你为退休存下来的基金是最终工资的数倍。用理想工资乘数（假设养老投资增长率恒定）和实际工资乘数变化的差值刻画投资者感受，当投资增长率低于理论增长率是给与更高的效用惩罚。上篇养老基金FOF  报告中也提供了产品设计的方式，利用极端行情下资产收益表现进行蒙特卡洛模拟，找到每个年龄层面可以承受的风险边界，作为配置的主要依据。
        以目标替代率作为基金策略合理性的评价指标
        养老目标基金作为对于社保的补充，看重的并非是收益率或夏普比率的优势，而是完成退休后工资的替代率。替代率是养老金和退休前一年工资收入的比率，替代率越高说明退休后生活质量越高。但退休后生活并非单纯追求高收入为目的，更加重要的是给定合理替代率在不同市场环境下的达标率。文中对不同方法使用蒙特卡洛模拟工作期的基金收益累计，计算合理替代率的达标率水平，作为基金管理中参考的方式及评价指标。
        影响替代率最关键的因素
        虽然基金的收益率越高，替代率就会越高。但由于在产品设计及管理阶段设置的约束条件，相比于更高的收益率，产品更加看重的是组合的确定性和稳定性。因此，影响替代率最主要的因素反而是期限和缴费率，确定合适的产品期限和缴费率水平后，达标率成为资产配置方法主要的参考目标。
        核心假设风险：
        本文对产品设计管理方案进行分析，不提供任何投资建议。文中使用的基金对比均以该基金的投资策略为基础，计算作展示目的，不代表基金真实的表现结果。