由于高线城市丰富的土地储备，华润置地能够在2018  年以后维持稳定的合约销售增长（达到人民币5,000  亿元）。然而，因为预计中的2019  年房屋销售逆境，我们预计合约销售增速逐渐下滑。
        不仅租金收入预计快速增长而且更少波动，而且租金收入能够覆盖毛利息，暗示了高防御性特征。公司拥有顶级的商业运营并且商场可租面积将会从2017  年的340  万平米增加到2020  年的610  万平米。自2015  年以来，以租金收入为基础的利息覆盖倍数达到1.55  倍。
        毛利率将在2018  到2020  年维持在37.9%以上的高水平。在2018  年1-11  月，华润置地花费了人民币846.00  亿元进行土地补充，相当于2017  年同期土地花费的144.5%。我们预计截至2018  年11  月公司单位土地成本不会超过人民币5,000  元每平米，为2018  年1-11月销售均价的28.6%。
        由于其稳固的基本面，我们预计华润置地面临有限的运营风险。因为我们上调了核心净利，我们将目标价从28.08  港元上调至31.91  港元，相当于较38.92  港元的2019  年每股净资产有18%的折让，也分别相当于6.8  倍2019  年核心市盈率和1.4  倍2019  年市净率。我们维持“收集”。风险：低于预期的房屋销售和更低的租金收入增长。