每股4.56  港元的H  股收购要约价格较哈尔滨电气H  股于2018年12  月17  日（即停牌前的最后交易日）每股2.50  港元的收市价存在约82.40%的溢价。H股收购要约的最高代价约为30.806  亿港元，该收购将以现金方式支付。
        哈尔滨电气在面对中国火电行业下行的沉重打击下，与母公司拟定的合并或是其最好的出路。由于国内能源发展战略的改变，本土火电新增装机容量的所占比重逐年下降。哈尔滨电气主要从事国内的火电和水电设备的生产，受当前市场环境冲击较大并正面临着越来越大的压力。2018  年上半年和2017  年的净利润分别同比下降了75.3%和53.0%。
        我们维持对公司“收集”的投资评级，并把目标价上调至4.56  港元。鉴于哈电集团给予市场的收购溢价较大，我们预计哈尔滨电气H  股的要约收购、哈尔滨电气的退市和哈尔滨电气与哈电集团的合并将于2019  年上半年顺利完成。4.56  港元的目标价相当于2018  年12  月31  日公司的收盘价存在14.3%的潜在上升空间以及相当于0.5  倍/0.4  倍/0.4  倍2018至2020  年市净率。