湊湊是呷哺呷哺2016  年底打造的第二品牌，定位于中高端火锅市场，人均客单价在120-150  元之间，  2018H1  餐厅数量增至28  家，门店营收和利润均实现大幅提升。根据沙利文的测算，2017  年中高端火锅市场1240  亿元，预计到2022  年达到2116  亿元，复合增速达到11.3%，是火锅市场里增速最快的部分，呷哺呷哺有望凭借湊湊，打开中高端火锅市场空间，弥补经营短板。湊湊以“火锅+茶憩”作为方向，与海底捞等优势中高端品牌实现差异化竞争，稳步提升市场份额。且随着开店数量的提升，公司整体客单价有望提升，营收水平进一步提高，假设按照公司2020  年门店数量达到100  家的计划，单店2000  万收入计算，湊湊收入贡献有望超过20%。
        外卖+调味料扩宽公司业务范畴，有望贡献新增长点。据美团统计数据，2017  外卖线上规模突破3000  亿，公司以“呷哺小鲜”开拓外送业务的未来增长空间，同时推出“呷煮呷烫”，为呷哺外送多品类覆盖增加路径。2018H1，公司外送营收同比增长120%，覆盖城市从同期的4  个增加至55  个，随着外卖业务的渗透和推广，未来有望提升公司营收和客单价水平。根据沙利文预计2020  年火锅调味料市场规模将达310  亿元，较2015  年增长一倍多。呷哺呷哺2016  年底成立食品公司，开始布局火锅调味料业务，目前已经研制了11  款秘制产品，2017  年调味料业务收入突破3000  万元。公司后期有望凭借呷哺呷哺品牌力，扩大流通渠道的销售规模。
        投资建议：公司作为休闲火锅行业龙头，未来门店持续扩张，客单价保持稳定增长，而湊湊+外卖+调味料等新品牌和多元化业务发展，有望继续给公司贡献新增长点，看好公司未来发展。预计2018-2020  年收入为45.91、56.78、66.52  亿元，净利润为4.94、5.95、6.90  亿元，EPS  为0.46、0.55、0.64  元，对应的PE  为19.19、15.95、13.74  倍。