2017  年开始，公司业绩呈现恢复性增长，其中2017  新财年收入正增长，2018  财年上半年，收入、利润均正增长。但2018  财年上半年收入增速略低于公司和市场中高个位数的预期。
        乳饮类稳健增长，休闲食品表现优异
        公司乳品及饮料业务占比最高，2018  财年上半年收入占比达到50.72%，乳饮类销售稳定增长，上半年同比增长约2.8%，其中大单品旺仔牛奶系列同比增长3.3%。休闲食品类上半年表现出色，增速达到7.2%，其中糖果类达到双位数增长。在公司产品优化的策略和成本下降的作用下，上半年公司三大类产品毛利率均有所提升，带动公司整体毛利率提升1.1pct  至44.5%，下半年毛利率有望进一步提升。
        传统渠道稳健增长，新兴渠道看点足
        公司传统渠道稳健发展，通过产品升级和渠道下沉，不断拓展消费群体，2018  财年上半年公司传统渠道保持了个位数的稳健增长。同时，公司不断拓展新兴渠道，将线上、线下销售进行有效结合，不抢了终端空白网点的覆盖。2018  财年上半年电商渠道保持了翻倍增长的强劲趋势，目前约占总收入的5%，而母婴和其他新兴渠道的开阔也在快速推进。
        投资建议：公司作为我国领先的食品和饮料制造商，在米果类和乳饮类产品上具有显著优势，目前公司业绩开始恢复性增长，随着新品的不断推出和新兴渠道的持续发力，公司业绩有望持续增长，看好公司未来发展。预计2018-2020  财年收入增速分别为5.0%、6.1%和6.5%，利润增速分别为7.6%、6.8%和7.0%，EPS为0.27、0.29、0.31  元。