品牌率先推出“商务休闲”、“轻商务”概念，提出“简约不简单”的品牌口号，在民众中拥有广大知名度和较高的品牌声誉。经过30  多年的探索发展，公司现已集设计、研发、生产、营销于一体，品牌销售网络遍布全国31  个省份，2018H1  末店铺达2512  家。
        2011/12  年进入五年调整期，2017  年强势复苏、再度发力。公司精简并优化渠道、保证性价比优势、推进精细化零售等改革成功，2017  年突破行业周期，迎来红利释放，秋季订货会触底反弹，此后加速改善，连续五个季度订货会维持双位数增长。2017H2同店首次接近10%，此后保持高单位数增长。17H2、18H1  收入同增14.5%、26.5%，净利润同增24.01%、25.91%。
        主品牌LILANZ  上，公司在调整期坚持提质不提价，品牌风格往时尚、简约的休闲风倾斜，兼顾性价比需求，逐步在一、二线市场增加布局，受众群体年龄由之前的30-45  岁降至25-45  岁。已与七匹狼、九牧王等跻身本土商务休闲男装头部梯队，拉开与柒牌、劲霸等竞争者的位置。同时2016  年推出LILANZ  轻商务系列，以主品牌之名，打造其主打性价比、快时尚、年轻化副线，面向一、二线市场、年龄20-30  岁的消费者，产品设计更简约，包含更多基本款，更具性价比优势，空间相对更大。
        调整期内公司坚持关闭低效长尾店铺及时止损，并根据线下客流新趋势，贯彻“去百货化”，减少街店及传统百货渠道比例，着重开大店，向一二线城市及其他具备潜力的空白市场的高端百货、购物中心升级。2017  年恢复净开店，渠道升级带动单店面积及店效均稳定提升，2013-2017  年店效CAGR  为11%。2018H1店效继续同增21.0%至51.0  万元。渠道调整顺利下内生稳健驱动。
        轻商务：1、纳入主品牌旗下，便于从产到销打组合拳；2、采用代销模式加快线下推广，叠加基本款较多的特点，供应链速度更快，支撑店铺能力强，助其店铺实现迅速扩张，短时间内在重点市场站稳脚跟。2017  年、2018H1  轻商务店铺数分别达89  家、154  家。且其更年轻时尚更契合线上消费特点，未来将着重打造线上渠道及新零售模式。
        我们预计公司2018-2020  年净利润分别为7.59  亿元、9.40  亿元、11.28  亿元，对应PE  为9.2X、7.5X、6.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。