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>> 海通证券-2019年大宗商品供需预判-181219
上传日期:   2018/12/19 大小:   825KB
格式:   pdf  共26页 来源:   海通证券
评级:    作者:   邓勇,丁频,施毅
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2)有色品种的国际定价特征更明显。至于农产品,主要集中在“衣和食”这两处。
        稀缺性排序:原油的年产值最大
        注:下图和下文的年产值按照2017年全球产量(部分品种因为中国本土定价权高,因此统计口径选取中国产量)*2018年3季度均价
    原油是全球所有大宗之王,其全球年产值突破10万亿元。而玉米、动力煤、大豆、铜、铁矿石、铝、螺纹、金和豆粕的全球年产值都在5000亿元以上。
        风险提示
        整体大宗资源品都面临全球经济发展快慢的投资风险:即如果全球经济衰退,都会使得资源品价格承压。
        细化到不同品种而言,每个链条的主要投资风险点各有不同——原油:地缘政治风险;农业:气候因子;有色:矿山扩产;黑色:地产产业链调控;化工:生产线扩产。
 
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