我们跟踪的大宗商品中，原油（WTI-1.75%/BRENT-1.87%）、黄金（COMEX  黄金-0.9%）。
        贵金属-黄金：欧央行决议鸽派，黄金冲高回落。本周COMEX  黄金价格下跌0.9%。我们的判断：欧洲央行公布12  月利率决议，维持利率不变，确认12  月底结束量化宽松政策QE，再投资计划将持续到未来首次加息后，预计至少在2019  年夏天结束前将保持利率不变。只要有必要，将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度。受此影响，美元兑欧元走高，黄金回调。我们认为此次12  月份的FOMC加息会议将会是一个关键的转折点，联储此前已经多次放出鸽派信号，我们认为对于经济的担忧将会影响联储的加息预期。假设停止加息进程，对于黄金价格的抑制将会消除。而随着市场对于19  年美国经济见顶的担忧再度加剧，美元定价的资产将会继续出现比较大的波动，黄金作为美元信用的对冲工具，将会走出一段中期行情。
        水泥：华东节前正常季节性价格回落。本周全国水泥市场价格大体平稳，局部有所下滑。我们的判断：12  月中旬，受不利天气因素影响，国内水泥市场成交量有所下滑，企业发货环比减少10%-30%不等，受此影响，价格偏高地区水泥价格开始出现回落。短期看，受益于部分地区仍有生产线停产，以及库存水平偏低支撑，价格暂未发生大范围下调，但后期随着库存增加，安徽和浙江原停产生产线复产，高位的水泥价格将会陆续回落，直至合理水平。
        原油：预计年底前反弹至70  美元/桶左右。上周WTI  收于51.23  美元，环比-0.9  美元/-1.75%；BRENT  收于60.25  美元，环比-1.15  美元/-1.87%。  我们的判断：从基本面来看，在OPEC+决定减产120  万桶/天之后，全球原油市场供给过剩的担忧已被缓解。本周IEA  月报中也提出，如果OPEC  严格执行减产协议，2019  年二季度开始原油市场将出现供给缺口。目前库存数据仍是重点，市场情绪需要时间转变。OPEC+减产协议严格执行后，预计供需基本面将回归2018  年4-5  月水平，布伦特油价预计将回升至70  美元/桶。
        其他：1)  主要钢材现货期货价格涨跌互现，钢厂库存回升较多2)  电厂日耗提升加速，关注年末长协集中签订。3)  化工：市场通胀预期渐起，农产品价格上涨成为大概率事件
        风险提示：经济增速不及预期；大宗商品周期行业大幅波动