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>> 中信建投-城投债周报:今年地方新增专项债发行有何特点-181217
上传日期:   2018/12/17 大小:   835KB
格式:   pdf  共12页 来源:   中信建投
评级:    作者:   黄文涛,曾羽,吕元祥
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发行金额角度来看,  9  月份发行量最高,达到6739.77  亿元,其次是8  月,发行金额为4940.25  亿元。而分省份情况来看,江苏以1755.7  亿元发行金额领先,其次是山东和浙江,发行金额达到1360.86  亿及1107.07  亿元。西藏和青海发行金额最低,仅为12.73亿及49  亿元。
        从发行期限来看,地方政府新增专项债期限包括2  年到15  年不等,主要集中在5  年期、7  年期和10  年期等中长期债券上。其中5  年期债券占比46%,10  年期和7  年期债券占比19%,2  年期债券占比仅为0.2%。
        从募集资金用途来看,项目收益债是专项债的主要组成部分。据统计18  年1-12  月发行项目收益债约为10459.45  亿元。其中涉及土地储备、棚户改造、乡村振兴和收费公路的项目分类最多,还包括个别涉及医院建设、污水处理、城镇基础设施建设等项目专项债。从发行利率来看,发行利率集中在2.5%-4.5%区间。
        今年宽财政核心发力点在于加速专项债发行,叠加今年9  月份地方政府专项债计入社融,地方政府专项债对“宽财政”和“稳社融”具有重要意义;此外,随着棚改货币化逐步退出,对应资金缺口可能需要由棚改专项债来分担解决。作为广义财政的一部分,预计地方专项债将会进一步扩容,预计2019  年地方新增专项债规模在3  万亿左右。
        风险提示:  地区财政超预期恶化
 
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