与历史相比，“18  中债增CRMW002”以来发行的CRMW  凭证期限均未超过一年，同时年化信用保护费率较之前相比有较为明显的增加，并于11  月5  日首次出现了联合发行的CRMW  凭证——“18  中债增与浙商银行联合CRMW001”。标的债券主要集中在短期限上，同时其隐含评级普遍偏低。19  只已经发行的CRMW  对应的15  家标的主体，多为民企，且其主体评级以及存续债券的非担保券的隐含评级普遍偏低。
        CRMW  的发行在一定程度上降低了债券发行人的发行成本以及民企债券发行的难度，对于前期融资受限的龙头民企短期利好较多，因此民企债可增配优质短债。
        市场跟踪：净融增加，中票收益率变化不一  本周（11.19-11.25）一级市场共发行产业债176只，总发行量1798.92亿元，较上周变动315.64亿元，总偿还量为988.08亿元，净融资量为810.84亿元，较上周变动343.89亿元。二级市场：中短票收益率变化不一。中短票收益率分位数1Y  在52%附近，3Y  在48%附近，5Y  在47%附近。信用利差全面收窄。信用利差分位数1Y在71%附近，3Y  在56%附近，5Y  在49%附近。本周收益率变动最大的20支产业债收益率有19支上行。其中，上行幅度最大的是16神雾债，收益率上升4899.39  BP。