随着贸易战影响的逐步显现，未来出口面临较大的下行压力。房地产的热度可能已经处于拐点。
        货币政策会继续维持当前基调。虽然12  月美联储仍有加息的可能性，但是人民银行从跟随加息到不跟随，已经表明了货币政策还是会以国内经济和风险状况作为首要的考虑，，预计汇率不会影响到国内货币政策的基调。考虑到当前民营企业的经济困局、股票质押爆仓风险等，人民银行也不会做出影响市场预期的行为。从政策工具来看，考虑到未来两个月还有8800  亿MLF到期，所以也存在降准的概率。
        宽信用的提振仍然非常困难。一是在经济下行期银行自身的顺周期行为，风险偏好下降，同时银行也面临资本金的压力，二是从渠道上看，资管新规下表外业务的信用创造能力大幅的减弱，三是从融资主体上看，在穿透管理下地方政府受限于资本金约束和控制隐性债务的要求，房地产企业随着行业周期下行，融资需求也将下滑。
        预计无风险利率还有进一步下行的空间。但在时点上的把握上较为困难，可能时间越往后，下行的确定性越强。当下仍然是配置的良机。当下较为确定的增量信息主要有两点。一是，10月基本面将继续走弱，11  月数据可能会进一步下滑，二是地方政府专项债发行结束，此前困扰市场的地方债发行压力舒缓。