尽管如此，由于假日购物的主要部分尚未到来，当下对四季度销售表现进行评估还为时过早。Urban  Outfitters  应能够继续推动其所有品牌的销售增长，这得益于新时尚、更强的购买、更大的网络流量和消费者实力。Nordstrom  与Anthropologie  家居和Free  People  shop-in-shop  是销售催化剂。精确的库存控制和速度正在缩小降价幅度，有助公司整体表现。  Anthropologie  不断扩大自有品牌，渗透率正在提升。不过，更高的激励销售成本和数字营销限制了利润率的上升。
        其他摘要
        第一资本(COF  US;  81.36  美元;  目标价:  120.00  美元)
        信贷成本已见顶，唯经济转疲软
        第一资本的信贷质量指标似乎趋于稳定，这有助于公司小幅降低2018  年净撇帐率，并在2019-20  年间将其维持市场预期的3%左右，尽管核心贷款增长放缓。在贷款迅猛扩张时期，第一资本的信贷损失准备金激增，  对2016  -  17  年收益造成侵蚀，但稳定的信贷和缓慢的贷款收入正在推动收益增长，并有望持续下去。2015-16年高增长期间的信用卡贷款在组合中的占比提高。这些贷款到期后出现亏损，但这种压力正在消退。分析师预计，信贷损失准备金在2018  年略微下降后将在2019  年稍有增长。然而，就业市场疲软可能会改变消费信贷前景。预计近期的卡贷款增长将产生经营杠杆，因为获取账户和推动初始使用的营销及其他成本是前期负担。分析师估计第一资本的收入增速将放缓，2019  年为3%，2020  年为5%  (相比2017  年的6%)；与此同时，预计2019  年运营支出将增长1%，2020  年增长3%，意味着效率可能因网上的生产力增强而略有提升。
        美国银行业  —  利率上升放缓，信贷成本提高
        我们认为，不断上升的信贷成本和利率好处的消退将拖累美国银行业2019  -  20  年净信贷增长。目前行业净撇帐率为危机高峰时期的15%，这意味着信贷从驱动利润的因素转变为盈利风险因素的可能性提高了。信用卡贷款损失率的上升最明显，而住房抵押贷款在2018  年降至新低。随着美国利率从历史最低水平上升，银行信贷成本也将提高。展望2019-20  年，利率上升所带来的额外收入有望继续超过拨备增加的负面影响，推动整体收入增长。然而，净信贷收入增速可能放缓，因为净息差扩张减速，而美国最大银行的贷款损失准备金可能增加。在银行建立总储备的同时，目前不可持续的低撇帐率应该会有所上升。