情景一：无法达成共识，协商无实质性进展，2019  年  1  月  1  日起，美国将  2000  亿关税清单的税率从  10%提升至  25%；情景二：达成建设性共识，短期避谈敏感话题，贸易战暂缓，2000  亿关税税率保持  10%；情景三：达成协议，化解矛盾，相互取消惩罚性关税。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《A  股策略聚焦  20181125-一张图看懂  G20  后的市场情景》，发布日期：2018/11/25，分析师：秦培景，裘翔，杨灵修】
        G20  能否达成实质性共识存较大不确定性，我们认为，最可能情况是双方同意就贸易事项继续磋商。中性情景下，港股资讯科技器材和半导体子行业  11  月以来的反弹或将终结；而悲观情景下，消费品制造中的玩具、纺织品、鞋靴等也将受波及。预计中国未来或降低基准利率并提高财政赤字率以托底经济，如此将利好基建和内房股。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《海外策略专题—G20，市场将如何应对》，发布日期：2018/11/29，分析师：杨灵修，秦培景，裘翔】