以线性推断的合并2018  年年化净利润计算的P/E  不足10  倍。
        并购是物业管理公司重要扩张手段
        并购是物业管理公司重要的扩张手段，只要估值合理对公司收入及现金流有提振作用。
        公司成长性和业绩确定性较强，维持买入评级
        维持公司2018-2020  年EPS  预测0.35、0.45  和0.61  人民币元每股，对应当前股价（11  月26  日）的PE  分别为30.62  、24.25  和17.79  倍。考虑到公司庞大的储备面积，发展模式清晰且极具增长潜力的社区增值服务以及成本冲击下的并购机会，我们认为公司的成长性和业绩确定性优于行业，维持买入评级。
        风险提示
        提价不及预期；协销业务受宏观经济影响；声誉风险