上周银行体系流动性仍处于合理充裕水平，互换利率小幅波动，至周五，1  年repo  互换报收2.76%，5  年repo  互换报收3.16%，较前周分别下行2bps  和4bps。展望本周，公开市场无逆回购到期，但有1000  亿国库现金定存到期，考虑到下周处于月末，银行资金需求有所增加，央行或将重启逆回购操作以维持资金面的稳定。同时，预计互换利率可能小幅上行。
        国债期货：区间震荡下择机做多。交易策略上，本周的交易思路是在国债3.4%-3.6%的区间进一步确认、当前多头势头较强的情况下本周把握做多的机会。从上周的走势来看，周二至周四国债期货连续四日上涨，周四在市场担忧PMI  会不及预期的影响下，T1812  一举突破95  的位置，即便周五显示PMI  比下调后的预期要好，现券走弱，但国债期货的多头力量仍然比较强，周五仍然收涨。在突破95  之后，多头势头较强，市场从小幅的震荡步入阶段性走强，15  分钟线显示上周T1809  的走势总体呈现了一个上行的区间，每次下跌都未能突破该区间下沿，多头可以尝试在95.23  止盈，不过一旦突破该位置，可以继续做多。
        国开债：国开债的利好因素更多。策略方面，各期限国开债收益率在上周走低，资金面较为宽松的情况下，预计本周将延续该行情。特别是上周召开国常会明确对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，政策期限暂定3  年；而此前只有投资国债和地方债享有免税政策，更加利好政金债，预计国债与政金债利差将有所收窄。