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>> 国泰君安-信用市场回顾周报:风险偏好继续修复,低评级加速下行-181118
上传日期:   2018/11/20 大小:   532KB
格式:   pdf  共15页 来源:   国泰君安
评级:    作者:   覃汉,刘毅
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城投债发行环比下降,房地产债发行环比增加。产业债中,公用事业、综合、城投和交通运输行业净融资较多,而采掘环比降幅最大。上周信用债无取消和推迟发行。
        二级市场:收益率全线下行。1Y  各评级收益率分别下行2-4bp;3Y  各评级收益率分别下行7-13bp;5Y  各评级收益率分别下行10bp。从收益率历史分位数看,AAA  各期限分位数在24%-37%区间,AA+在22%-36%区间,AA  在31%-36%区间,AA-在70%-76%区间。
        信用利差被动走扩,期限利差及评级利差收窄。1Y  各评级信用利差分别走扩11-13bp;3YAAA  信用利差走扩4bp,3YAA+走扩2bp,其余评级信用利差分别收窄2bp;5Y  评级信用利差分别走扩5bp。从分位数看,AAA  各期限信用利差分位数在16%-38%区间,AA+在14%-35%区间,AA  在30%-41%区间,AA-在78%-81%区间。
        市场成交环比上升。上周信用债周成交量3367.89  亿,环比小幅下降3.68%。企业债成交量增长明显。交易所活跃个券中,高收益债、高等级债、地产债收益率多数下行,城投债收益率涨跌互现。
        上周违约和评级负面调整事件:永泰能源、金玛商城、华阳经贸兑付违约;华晨电力、宏图高科主体信用评级被下调;鹤城建投、迁安城投、永州城投、红星美凯龙等4  家发行人发布提前兑付相关公告。
        
 
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