生产端，虽然上中旬粗钢产量增速略升，低基数令重卡、挖掘机销量增速低位反弹，但发电耗煤跌幅再度扩大，意味着工业生产整体转弱。
        10月以来，螺纹、水泥价格持续上涨，并伴随库存持续去化，11月上旬发电耗煤降幅也明显收窄，工业生产出现短期改善迹象，但持续性存疑，应只是下行中的震荡。一则，11月以来地产销量跌幅仍大，指向内需仍偏弱。二则，  今年去产能步入尾声、环保限产力度不及预期，  或对钢铁等行业形成干扰。三则，电厂煤炭库存创下同期新高，预示后续发电量增速仍承压。