我们的观点：
        一、10  月外储续降。央行公布10  月外汇储备余额为30531.0  亿美元，较9  月下降339.3  亿美元，减少规模进一步扩大。
        二、估值效应偏负。10  月欧元和英镑相对美元分别贬值2.5%和2%，日元相对美元小幅升值0.7%，非美元货币储备资产价值下降，是资产价格的主要拖累。10  月美国10  年期国债收益率上行10BP，其他主要国债普涨，欧、英、日10年期国债收益率分别下行7BP、13BP、1BP。整体来说，估值效应对外储余额造成负面影响。
        三、汇率波动增加。10  月美元指数微升，人民币汇率随其小幅贬值。但是11月以来人民币汇率出现反弹，一方面因为美元指数短期走弱，另一方面中美高层电话沟通缓解了市场的担忧情绪。近期人民币汇率弹性加大，央行对汇率波动的容忍度提升，而10  月底央行副行长喊话人民币空头，显示央行有能力和信心维持汇率在合理均衡水平。
        四、资金整体充裕。10  月中旬央行行长易纲在出席会议时提到以国内经济为主来考虑货币政策，  11  月初央行发布金融稳定报告，指出金融风险总体收敛，金融乱象得到初步治理。未来，为应对国内经济供需两弱的情况，流动性将保持合理充裕。