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>> 国泰君安-信用市场回顾周报:低评级发行有所恢复-181104
上传日期:   2018/11/5 大小:   563KB
格式:   pdf  共14页 来源:   国泰君安
评级:    作者:   覃汉,刘毅
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城投债发行规模上升,房地产债小幅下降。产业债中,采掘、综合、医药生物和建筑装饰行业净融资较多,而公用事业环比降幅最大。上周信用债取消发行14  只,发行规模62  亿,较前一周减少28  亿,取消发行主体主要为AA+和AA  评级的地方国企,包括建筑装饰、公用事业、化工等行业。
        二级市场:收益率普遍下行。1YAAA  评级收益率上行2bp,AA+收益率与上周持平,其余各评级收益率均下行7bp;3Y各评级收益率分别下行4-5bp;5Y  各评级收益率分别下行5-8bp。从收益率历史分位数看,AAA  各期限分位数在30%-38%区间,AA+在27%-37%区间,AA  在36%-39%区间,AA-在75%-80%区间。
        信用利差多数收窄。1Y  AAA、AA+评级信用利差分别走扩8bp、6bp,AA、AA-均收窄1bp;3Y  各评级信用利差分别收窄4-5bp;5Y  各评级信用利差分别收窄3-6bp。从分位数看,AAA  各期限信用利差分位数在10%-19%区间,AA+在8%-18%区间,AA  在20%-28%区间,AA-在77%-78%区间。
        市场成交环比下降。上周信用债周成交量3339.95  亿,环比小幅下降6.7%。企业债小幅增量。交易所活跃个券中,高收益债、地产债收益率涨跌互现,高等级债、城投债收益率多数下行。
        上周违约和评级负面调整事件:新光控股、华阳经贸兑付违约;华阳经贸、天宝食品、南宁糖业和新光控股主体信用评级被下调;青海国投发布提前兑付相关公告。
        
 
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