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>> 国泰君安-信用市场回顾周报:发行回升,但收益率小幅上行-181028
上传日期:   2018/10/29 大小:   717KB
格式:   pdf  共16页 来源:   国泰君安
评级:    作者:   覃汉,刘毅
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上周信用债总发行2064.07  亿,到期1542.1  亿,净融资521.97  亿,环比大幅上升339.06  亿。城投债与房地产发行均显著回升。产业债中,公用事业、交通运输、非银金融和通信行业净融资较多,而采掘行业环比降幅最大。上周信用债取消发行7只,发行规模90  亿,较前一周增加34.5  亿,取消发行主体主要为AAA  评级地方国企,包括建筑装饰、医药综合和非银金融等行业。
        二级市场:收益率多数上行。1YAA-评级收益率上行6bp,其余各评级收益率上行1-2bp;3YAA-评级收益率上行1bp,其余各评级收益率下行1-4bp;5Y  AA-评级收益率上行8bp,其余各评级收益率上行3-6bp。从收益率历史分位数看,AAA各期限分位数在32%-38%区间,AA+在31%-37%区间,AA在38%-42%区间,AA-在78%-81%区间。
        信用利差普遍走扩。1YAA-评级信用利差走扩12bp,其余各评级均走扩7bp;3YAA-评级信用利差走扩1bp,其余各评级收窄1-4bp;5YAA-评级信用利差走扩10bp,其余各评级信用利差走扩5-8bp。从分位数看,AAA  各期限信用利差分位数在11%-14%区间,AA+在9%-15%区间,AA  在23%-30%区间,AA-在79%-80%区间。
        市场成交环比小幅下降。上周信用债周成交量3579.62  亿,环比下降0.29%。中票企业债小幅增量。交易所活跃个券中,高收益债、城投债收益率下行,高等级债、地产债涨跌互现。
        上周违约和评级负面调整事件:永泰能源、同益实业等兑付违约;金立通信、康美药业、永泰能源、同益实业等主体信用评级被下调;升华集团、岳阳城投等6  家发行人发布提前兑付相关公告。
        
 
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