>> 中信证券-大类资产配置周报:从中期选举看政治周期对大类资产的影响-181031
| 上传日期: |
2018/11/2 |
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| 格式: |
pdf 共30页 |
来源: |
中信证券 |
| 评级: |
无 |
作者: |
明明,余经纬 |
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从短期来看,中期选举本身有一定的不确定性,因此结果难以预测,所以黄金价格预计在短期内有一定的走高空间;但是股票市场总体运行比较平稳,这可能是因为美股机构投资者居多从而更多地是基于价值投资,中期选举的结果并未给经济增长前景和企业利润造成明显影响。 外汇市场:美国三季度GDP 超预期,美元指数再触96。上周美元指数再次突破96,美国经济数据向好,叠加欧元区PMI 继续下行、意大利债务问题持续等因素,美元总体处于偏强的态势。美元指数上周处于不断走高的态势,周五收于96.36。 股票市场:出现短期反弹信号。上周沪深两市相较前期疲势出现反弹迹象,其中地产、券商等行业表现亮眼而消费板块整体呈现疲软状态。不难发现上周起不少市场机构观点由悲观转乐观,在一致预期下市场也并未让投资者失望,整体情绪有所修复。从当前市场走势影响因素而言,诸如减税、化解民营企业融资风险等政策的持续性与落地效果成为更为核心的变量,相比而言经济数据的变化已经基本反映在预期之中。 债券市场:逆回购呵护资金面,现券收益率震荡下行。上周现券收益率呈先上后下走势,上半周受政策利好股市回暖影响收益率上行,后半周一方面股市后劲不足,另一方面则由于原油价格下跌和美债收益率下行影响现券收益率出现下行,周五外管局局长发言打压人民币空头,收益率日内小幅震荡。上周央行净投放4600 亿元逆回购对冲缴税因素,资金面全周仍较宽松。 商品:上周南华综合指数收于1456.65 点,周变动0.25%,月变动2.78%,能化、农产品指数下跌;黑色板块钢铁需求旺盛,价格高位震荡,基差缩窄;吨钢产品利润率上行;成本端铁矿石方面,供需相对平稳,库存小幅下降,期现基差走扩;焦炭价格出现反弹,动力煤持续下跌;贵金属避险情绪弱化,黄金价格上涨;有色方面宏观数据回落,有色价格承压;原油方面伊朗制裁与中期选举临近,关注市场情绪波动;农产品板块受贸易摩擦影响,表现仍相对弱势。
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