价格上涨最终要从企业和居民的需求以及供给端成本的变动考虑。需求拉动仰仗居民收入上涨，成本推动要求中上游提价能力较高。人均可支配收入增速与CPI  增速走势存在较高的一致性，我国近年新增就业人口和收入增速齐降，需求端难以支撑高通胀。近期多项消费数据下滑，对消费的讨论不再是消费升级和消费降级之争，而是对消费形式的整体悲观印象。
        消费的低迷和收入增速下滑都难以成为高通胀的支撑。从目前的情况看，原油价格的上涨在预期之内，但石油危机强度的涨价难以出现，影响还未强大到足以形成“滞胀”的程度。
        猪价和油价或支持CPI  短期上行。猪肉权重较高且波动较大，其对CPI  的拉动效果更为明显。贸易战影响下豆粕等饲料价格上涨形成对猪肉的成本抬升效果；2018  年上半年猪肉价格大幅走低导致低基数效应下明年猪价对CPI  的贡献料将转正。此外，油价上涨以及带动中游化工品涨价逐步传导至消费品价格对CPI  的拉动效果需关注。
        预计明年上半年通胀主要受猪价和低基数效应下有所上抬的影响，下半年CPI  难有明显上涨空间。居民收入未见明显增速导致中长期视角下通胀仍然难以持续上涨，其背后是企业效益较差、新增就业人口减少，上游涨价并未通过产业扩张渠道传导至中下游企业的需求侧，反而因为成本上行压缩企业盈利空间。而短期内从成本端的变化来看，猪肉价格、原油价格成为推升通胀短期内走高的主要因素，但是这种价格走高并非需求改善的结果，对利率的影响并非直接的推升作用。