其中，第三季度公司实现营业收入、净利润和归属母公司股东净利润分别为3.81  亿元、0.49  亿元和0.50  元，分别同比增长44.97%、65.83%和69.75%。
        毛利率提升是业绩增长主要原因。公司2018Q1-3  毛利率为34.19%，高于2018H1  的33.97%和2017Q1-3  的32.25%水平。
        大行业小公司，下游房企集中度提升带动上游洗牌，公司和恒大、万科等龙头建立合作。近年来我们可以看到，房地产企业集中度不断提升，比如TOP10销售额占比从10  年10%提升到现在20%左右。龙头房地产企业精装修比例高，带动木门行业由分散走向集中。作为国内首家木门上市企业，公司零售端经销商渠道不断完善，建立覆盖全国31  个省区销售网络；工程端与恒大、万科等地产龙头形成合作，其中恒大承诺在2017-2019  年期间采购总额不少于10  亿元，2017-2021  年意向采购总金额约20  亿元，2017  年公司与恒大发生含税收入2.38  亿元。
        盈利与估值。我们预计公司18-20  年EPS  分别为2.16  元，2.77  元和3.13元，可比公司18  年平均预测PE  为13.4  倍，给予公司18  年10-13  倍预测PE，合理价值区间为21.6-28.08  元，“优于大市”评级。
        风险提示。地产销量下滑风险，产能投放不及预期风险。