行业上看，计算机、通信、电子元器件等科技股领跌，煤炭、银行跌幅相对较小。
        短期弱势延续，关注改革动向。上周在外资大规模净流出以及A  股质押风险压力加大情况下，大小盘轮番下跌，流动性匮乏。我们预计短期看，受美债收益率上行，全球风险资产下跌影响，A  股仍会受到负面影响，但鉴于A  股经济和股市先于美股调整，估值已足够便宜，中长期看A  股有望走出独立行情。上周改革提前迹象明显，但被市场忽略。如媒体报道相关部门已经启动增值税税率合并及下调等事宜；证监会修订重大资产重组条例，对募集资金用途的规定有所放松；媒体报道深圳市政府可能安排专项资金降低股票质押风险。待外围风险企稳后，改革动向将成为A  股短期向上驱动力。
        经济会持续下行但不会失速，19  年Q2  是重要拐点。从内外经济方面看，经济下行压力至少会持续至明年2  季度。除了基建和弱周期相关行业，其他产业都面临着高基数以及需求下行带来的增速下滑，盈利状况不容乐观。但另一方面，国内政策不断进行对冲，环保拒绝一刀切，减税降负，持续降准等，我们预计经济失速风险不大，19  年Q2  将是盈利下行的底部。
        配置上看，依然建议从股息率角度选择安全边际较足的白马股。另外，从经济弱周期角度及贸易摩擦规避角度，建议选择军工、必选消费、农业等子板块。军工板块改革进展持续推进，3  季度看业绩有望持续改善，最有可能迎来板块性上涨机会。食品饮料板块盈利相对稳定，板块整体风险不大，短期回调后可继续买入。