维持“审慎增持”评级。海尔新材下游客户主要包含海尔集团、松下电器、延锋汽车、三菱等大型企业，与道恩股份下游客户有一定互补性。收购完成后公司将借助海尔新材的产品优势和销售渠道，可进一步拓宽道恩拳头产品  TPV  等热塑弹性体的应用范围和领域，综合竞争力得以进一步增强。
        道恩股份是国内热塑弹性体行业细分龙头。公司依托核心研发能力打通硫化、酯化、氢化三大新材料技术平台，是全球少有的能够切入高端  TPV市场的高分子材料制造企业，且随着新能源、汽车等领域新客户的开拓及新产能的投产，TPV  产品正处在快速放量期。此次公司收购海尔新材进一步拓宽销售渠道，综合竞争力有望继续提升。此外，公司自主研发的  TPU、TPIIR、HNBR  及  DVA  等新材料产品分别可应用于鞋材、医药、军工及轮胎等领域，且均是技术壁垒较高、市场空间良好的稀缺品种，投产后将为公司提供可观成长空间。我们预计公司  2018-2020  年  EPS  分别为  0.56、0.77和  0.98  元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：TPV  新产能投放不及预期，新业务拓展不及预期，原材料价格持续上涨。