利率曲线短端被政策利率锚定后，利率的变动主要由利率曲线的平陡变化影响，而金融市场产品结构和市场资金的流动是影响利率曲线的平陡变化的重要因素。  
        本文我们分析收益率曲线结构和货币基金的产品结构及资产特征。由于0-1年区间的收益率曲线相对陡峭，前10大持有人集中度低的货币基金具有资产配置优势（可配置期限更长、收益更高的资产），这类产品收益率将更具优势和竞争力；未来货币基金将表现出头部效应，集中度低且具有一定规模优势的货币基金产品将吸纳更多的配置资金。这一现象又将反作用于收益率曲线，0-1年区间的收益率曲线将被压平，进而传递至中短端；市场结构的变化，带来相对的alpha价值。  
        核心假设风险：1）央行货币政策调整超预期；2）流动性的季节性冲击；