事件评论
        收入利润均保持较快增长，防水材料业务增速更快。公司二季度单季度收入同比增长32%，增速较一季度有所提升，拆分来看，防水材料（卷材和涂料）业务收入增速更快，达到37%，体现出成长性。
        毛利率环比提升；受益于股权激励费用减少，管理费用率较去年同期下降。公司二季度单季度毛利率37.41%，较一季度环比提升1.5pct。由于公司具备规模和品牌优势，参照北新建材，原材料价格上涨从中长期看利好龙头企业。费用率方面，管理费用率同比下降2.2pct。今年全年公司股权激励费用比去年减少约1.3  亿元，加上规模扩大带来的摊薄，预计今年三项费用率低于去年。
        现金流大幅转好。公司二季度单季度经营活动产生的现金流量净额4.9亿元，同比环比均大幅转好，显示了公司较强的回款能力。同时，公司应付账款增加，显示出对上游的议价能力。公司在8  月份成功发行了第一期资产支持票据，货币资金增加约6  亿元，预计全年现金流状况仍然较好。
        多品类业务发展打开公司成长空间。东方雨虹“1+6”产业布局已经完成，在防水之外，发展保温、砂浆、无纺布、涂料、修葺、零售等业务，且已经在多个领域成长为行业龙头，匹配公司狼性文化，未来有望打开成长空间。
        预计  2018-2020  年实现EPS1.09、1.41、1.76  元1，同比增长32%、30%、25%，不考虑可转债转股，对应PE14、11、9  倍，考虑到公司防水业务的市占率提升和多品类业务具备发展空间，维持买入评级。
        风险提示：  1.  下游需求大幅下滑、原材料大幅涨价；
                              2.  应收账款风险。