公司以4 亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1元（含税），共计0.40 亿元，占归母净利润35.8%。
    公司预计2018 前三季度归母净利润为1.64 亿-1.94 亿元，同比增长60%-90%。
    简评
    时尚女装和医美表现出色，绿色童装业务仍处调整期
    公司上半年实现营业收入12.98 亿元，同比增长22.73%。分行业板块来看，时尚女装、医疗美容分别实现营收6.59 亿元、2.25亿元，同比分别增长31.47%、97.24%；绿色婴童业务营收3.58亿元，同比减少16.84%。2017 年6 月刚刚起步的资产管理业务2018H1 实现营收0.38 亿元。
    （1）时尚女装：主品牌增长强劲，直营占比进一步提升
    受益于产品时尚化、年轻化调整和渠道布局的改善，2018H1时尚女装实现营收6.59 亿元，同比增加31.47%。分品牌看，主品牌朗姿上半年营收同比增长46.29%至4.49 亿元，占女装营收比例68.1%，同比提升6.9 pct；莱茵2018H1 实现营收1.39 亿元，同比增长21.97%，占女装营收比例21.02%，同比减少1.64 pct。
    分渠道看，2018H1 公司共有门店467 家，其中朗姿224家、莱茵141 家、第五季52 家。门店总数较2017 年底净开店13 家，其中莱茵净开店9 家，第五季净开店4 家，其他品牌门店总数基本稳定，我们测算2018H1 公司同店增长20%左右，朗姿同店增长17%-21%，莱茵同店增长20%-24%。分渠道类型看，2018H1 公司女装业务直营收入同比增长39%至5.9 亿元，占女装收入比例89.15%，同比增加4.83 pct；经销收入同比减少9.0%至0.72亿元，主要由公司渠道调整导致。2018H1公司女装共关闭经销店15家（朗姿10家、莱茵5家），新增23家门店均为直营店。
    （2）医疗美容业务：业绩表现突出，规模不断壮大
    2018H1公司医疗美容业务实现营收2.25亿元，同比增加97.24%，营收占比17.35%。分品牌来看，米兰柏羽和晶肤分别实现营收1.29亿元和0.42亿元，同比分别增长45.06%和66.50%，同时，报告期内新收购品牌"高一生"实现营收0.54亿元，撇除高一生并表因素后，公司医美业务营收同比增长50%左右。分业务类型看，手术类医美和非手术类医美收入分别为0.96亿元、1.29亿元，分别同比增长133.51%和76.74%。受益于公司在医美板块系统、平台和运营渠道的统一搭建（统一财务、法务和医疗机械购买等），2018H1医美毛利率同比大幅提升4.82 pct至60.72%。公司医美业务现有10家终端店铺（7家诊所，3家医院），其中米兰柏羽2家（四川、深圳），晶肤7家（西安、长沙、重庆、成都等），高一生1家，公司新增医疗机构均采用合伙人制度，医疗机构管理人、公司医疗板块管理层和医生均在合伙人范围内，多方激励提升效率。
    （3）绿色婴童业务：韩国增长空间有限，国内尚处于品牌推广阶段
    2018H1公司绿色婴童实现营收3.58亿元，同比减少16.84%，公司童装分部2018H1营业利润-0.23亿元，仍处于亏损中。公司2014年收购韩国知名童装品牌阿卡邦，阿卡邦在韩国市场市占率16%左右，提升空间有限，而国内市场仍处于培育期。2018H1阿卡邦韩国渠道处于调整阶段，国内线下渠道也尚在开拓中，阿卡邦营收增速疲软对公司业绩形成拖累。未来公司将利用阿卡邦的品牌优势和朗姿在国内的渠道与运营优势，积极开拓国内童装市场，阿卡邦童装有望在国内进一步发展。
    （4）资产管理业务
    公司的资产管理业务起步于2017年6月，2018H1公司资产管理业务稳健发展，业务范围逐渐扩大，业务模式日趋成熟，实现营收0.38亿元，资管分部实现营业利润0.56亿元。为进一步增强资产管理业务的经营能力，促进其业务发展，公司及其原股东韩亚银行对其再次进行增资，预期其对公司的未来业绩贡献有望得到进一步提高。
    盈利能力大幅提升，利息费用增加，应收账款周转天数下降
    2018H1公司时尚女装、绿色婴童和医疗美容业务毛利率均有提升，分别同比增加0.61pct、2.90pct和4.82pct至59.09%、47.17%和60.72%，带动公司整体毛利率同比提升4.99 pct至57.34%，净利率同比提升5.66 pct至9.82%。
    2018H1公司期间费用率为55.10%，同比增加5.03pct，其中，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为35.65%（同增0.21 pct）、12.60%（同减0.20 pct）和6.85%（同增5 pct），销售费用率和管理费用率基本稳定，财务费用率大幅提升的主要原因是公司2017年发行的短期融资券、今年上半