观点：
    减震器业务：营收同比增16%，增速略微上行。公司订单储备充分，在通用、吉利和上汽乘用车均配套了大量车型。混动车、多连杆悬架车型将不断增加减震市场容量。预计下半年公司配套的通用GEM 平台放量，吉利与上汽销量保持强势，公司龙头地位稳固，持续看好。
    铝合金底盘轻量化：营收同比增25%。公司控制臂业务已经是国内行业龙头，副车架、转向节、Model 3铝合金底盘结构件下半年将上量，预计全年铝合金轻量化业务增长33%。2020 年“双积分”要求和新能源续航问题推动下，车企轻量化需求强劲，公司铝合金轻量化零部件主要为簧下质量，轻量化收益是簧上质量（车身、动力总成等）的5-15 倍，将被整车厂重点选用。强烈看好公司业务在2019 年爆发。
    高强度钢底盘轻量化：营收同比增18%左右，需求强劲，公司产品充分覆盖吉利中低端车型，已与铝合金底盘件及减震产品形成合力。该业务净利润率为10.3%，在钢铁制底盘件中居于中上游。
    电子真空泵：营收同比增31%，考虑到年降，实际出货量估计增35%以上。我们评估其市场份额从2017年的3.3%提升到4.8%。
    内饰功能件（隔音隔热件）：营收同比增11%，增速显著放缓，但仍高于我们早先预期的8%。在整车销量增速明显放缓的大背景下，今年汽车内饰全行业增长降速，公司成长能力相对行业保持了稳定。我们评估公司产品在整车厂成本压力下，单价年降幅度在2%-3%范围，并且注意到营收账款周转周期出现了明显下降，说明公司仍有一定的议价能力。
    结论：
    公司的铝合金、高强度钢底盘轻量化零部件业务，以及减震零部件业务仍在快速增长中，且市场容量在不断扩大，公司份额稳中有升。公司主要客户均为整车龙头，随着下游市场集中度上升，公司在主要客户的份额日趋稳定。公司的轻量化零部件将显著受惠于“双积分”和新能源推动下的轻量化深入，2019年将出现爆发。
    同时公司的电子真空泵业务将受益于新能源车涡轮增压车型的渗透。
    预计2018-2020 公司营收增长30.2%/21.5%/21.8%，净利润增长21%/29.3%/29.3%，EPS 为1.23/1.59/2.05元，对应PE 为13.8/10.6/8.2。我们非常看好公司利润的长期成长，略降目标价至26.59 元，目前股价仍有58%的上升空间，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    整车销量不及预期；“双积分”政策实施细则变动；新能源车型普及不及预期。