公司C2 项目正在顺利推进。
    . 事件评论
    . 二季度至今，丙烯酸酯整体表现较优。今年由于春节较晚，下游复工延后，一季度C3 链需求整体较弱。不过二季度以来，随着下游的陆续复工，丙烯酸酯需求逐步提升。一季度丙烯酸丁酯价差仅352 元/吨，二季度至今，丙烯酸丁酯价差环比一季度大幅提升126.01%；丙烯酸甲酯价差环比提升35.60%；丙烯酸乙酯环比提升14.29%。同比来看，三种酯价差分别提升47.00%、189.30%、99.89%，所以二季度以来，三种酯的价差同比而言均有较好的改善；丁酯环比改善突出。后半年虽预期有新产能投放，不过整体而言丙烯酸酯有望保持较为稳定的走势。
    . C3 链主要原料丙烷来源于美国外的其他国家和地区。2018 年6 月16日凌晨，中国商务部发布公告决定对原产于美国的500 亿美元进口商品加征关税，其中对包括化工品、能源产品等108 项商品加征关税的时间另行公告。公司C3 链的原料丙烷是能源化工领域产品之一，不过公司公告披露其主要原料丙烷来源于其他国家和地区，且对公司连云港320 万吨轻烃综合加工利用项目实施不构成任何影响。
    . C2 项目顺利推进，乙烷裂解建成可期。2018 年7 月初，公司已取得浙江省发展和改革委员会颁发的《境外投资项目备案通知书》。目前320万吨/年轻烃综合利用加工项目正在坚定不移地推进，进展顺利。乙烷储罐区和码头正在建设，以实现2020 年接收乙烷到港。项目设计、长周期设备采购及相关审批手续有序推进，项目正在实质性建设过程中。
    . 投资建议：维持买入评级。C3 链运行较为平稳，乙烷裂解正在顺利推进。预计2018-2020 年EPS1分别为0.88 元、1.63 元、1.83 元，对应7 月23 日股价的PE 为12.12X，6.56X，5.86X，维持“买入”评级。
    风险提示： 1. 丙烯酸及酯终端需求不及预期风险；
               2. 乙烷裂解制乙烯项目建设进度不及预期风险。