公司预计2018年上半年净利润区间为2.5~3.2亿元，同比下降48.37%~33.91%。 
    首次覆盖，给予"审慎增持"评级。卫星石化为丙烯酸及酯龙头企业，自成立以来致力于发展丙烯酸及酯产业链，通过不断扩张和延伸，现阶段已形成48万吨丙烯酸和45万吨丙烯酸酯的生产能力，产能位居国内首位。公司下游配套9万吨SAP和22万吨高分子乳液产能，上游拥有45万吨丙烯产能，并配套30万吨聚丙烯产能，上下游一体化格局清晰，伴随45万吨PDH二期项目、12万吨SAP技改三期项目以及22万吨双氧水项目的投产，公司产销规模有望增长。丙烯酸历经多年产能过剩，未来行业格局趋好，盈利有望改善；丙烯或因乙烯裂解原料轻质化造成供应增速放缓，行业或将趋于景气。公司现规划400万吨/年烯烃综合利用项目，拟发展乙烷裂解制乙烯及下游产业，项目投产后公司将形成"丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/SAP"、"乙烯-PE/EO/MEG"双产业链格局。预计公司2018~2020年EPS分别为1.00、1.22和1.47元，首次覆盖，给予"审慎增持"评级。
    风险提示：丙烯酸及酯需求不及预期的风险；在建项目投产不及预期的风险；国际原油价格大幅回落的风险。