公司产品主要包括运输机和轰炸机等，分别是承担远程投送和远程攻击的重要战略性装备。在国防建设的需求明确和十三五装备采购高峰到来的背景下，公司强化产品交付，2018 年上半年实现盈利1.38 亿元~1.8 亿元，同比增长达到50.62%~96.46%，业绩加速增长。
    . 战略核心装备，需求加速释放。运输机是远程投送和特种飞机的建设平台，是部队快速反应、远程部署、以及远洋作战的支撑性装备，对于一流军队的建设意义重大。轰炸机作为远程攻击平台，在我国远洋进攻能力亟待加强和部队远洋巡航常态化发展的背景下，需求进一步增长。公司作为我国大型战略运输机和战略轰炸机的唯一生产企业，充分受益产品需求的增长。
    . 国际形势恶化，自主化发展加速。美国对华商品加税已经正式落地，中美关系和国际经济环境发展的不确定性增强。在国际形势恶化的背景下，进口替代和国产化发展迫切性提升。在我国民机市场需求旺盛，高度依赖进口的背景下，国产民机发展有望进一步加速。公司作为我国国产民机的核心建设者，有望受益国家投入的加大和产业发展的加速。
    . 盈利预测和投资评级：维持增持评级。公司产品战略意义突出，需求加速释放，业绩加速增长，国际环境的恶化有望加速产业发展，公司充分受益。预计2018-2020 年归母净利润分别为5.42 亿元、6.50亿元及7.73 亿元，对应EPS 分别为0.20 元、0.23 元及0.28 元，对应当前股价PE 分别为82 倍、68 倍以及57 倍。
    . 风险提示：1）产品需求不及预期；2）公司发展不及预期；3）国家对航空装备产业投入不及预期；4）系统性风险。