并且从单季度来看，公司二季度营收、净利润增速均显著高于一季度增速，公司业绩拐点逻辑开始兑现。
    国内高质量原料药产业量价齐升的逻辑开始逐步兑现。报告期内，公司销售毛利率及净利率均大幅提升，其中毛利率继续保持近年来的稳健上升趋势，净利率大幅提升至 6.04%，相比去年同期增长 1.30pcts，相比 2017 年全年增长 1.42pcts，体现出盈利能力的较大改善。我们预计扣除部分制剂高开的因素，高毛利的 CMO 业务以及 MAH 和仿制药一致性评级推动的定制产品业务板块增长明显，产业升级带动的国内高质量原料药产业量价齐升的逻辑开始逐步兑现。另外，公司核心原料产品销售价格受环保政策收紧影响也持续提升，加上新管理班子上任后公司内部管理和产品销售渠道持续改善，未来利润率的提升有望持续。
    继续看好公司在新管理层带领下的制剂+原料协同发展道路。新任董事长祝总为医药背景专业出身且在医药行业领域从业超过二十余年，公司整体领导班子更加趋于专业性，叠加祝总原来一直分管包括 CMO 和创新药开发等重点子公司业务，对医药行业发展的理解和公司业务的布局非常具有前瞻性，这次高管调整有望为未来公司在高端制剂和原料CMO等高附加值领域的布局指明方向（第一个 ANDA 安非他酮缓释片已经申报，沙班类创新药的进程年底报临床），也为公司未来的整体协同管理发展和业绩提效增速打下良好基础。
    风险因素：海外出口风险；CMO 战略推进不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司作为国内化学原料药生产及出口龙头企业，前瞻性布局 CDMO 以及海外制剂出口业务迎来新的成长点。维 持公 司2018/2019/2020 年 EPS 预测 0.30/0.38/0.49 元，参考可比公司给予公司2018 年 30 倍 PE，维持“增持”评级。