对此我们点评如下：
    大股东溢价超过20%认购发行，充分彰显对公司未来发展信心。本次非公开发行，大股东横店集团溢价约22%认购发行股份，锁定三年，充分彰显对公司未来的发展信心。本次募集资金净额约2.42 亿元，其中约1.2 亿元用于年产30 亿片口服固体制剂生产线建设，0.8 亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。这其中年产30 亿面口服固体制剂车间项目是公司实现制剂国际化的重要部分，已先期用自有资金垫付并完成建设，目前正在快速推进FDA、WHO 等国际化认证，并有望在2017 年底申报多个ANDA 正式进军海外制剂出口蓝海，借助公司已完善的国际原料业务的营销网络和渠道，实现制剂领域的快速发展。
    仍然长期看好公司CMO 业务发展，常规原料药业务迎来历史拐点。公司2016 年海外出口收入已达到约22 亿元，预计CMO 业务规模约10 亿，其中在发酵工艺CMO 领域技术壁垒优势明显，客户包括默克、吉列德和罗氏等国际制药巨头。结合默克公司原料药CMO 的逐步转移以及新增客户需求增加（发酵类产品），公司未来几年CMO 业务高速增长可期。同时，公司常规原料药业务2017 年有望迎来历史拐点，包括头孢克肟、对羟酸、硫酸多粘菌素等具有重要市场地位的品种产品价格逐渐提升，且随着国内原料药产业的升级淘汰，公司依托其品牌及质量优势有望长期保持价格领先。
    公司重大人事变动，新任董事长专业出身有望带来新气象。公司前不久宣布原得邦制药（制剂及高级中间体、原料）、家园药业（原料和高级中间体）和普洛进出口（CMO 相关业务）三家子公司的董事长祝方猛先生担任集团公司董事长兼总经理，接任原董事长徐文财和总经理葛萌芽先生。考虑到新董事长为医药背景专业出身且在医药行业领域从业超过二十余年，公司整体领导班子更加趋于专业性，叠加祝方猛先生原来一直分管包括CMO 和创新药开发等重点子公司业务，对医药行业发展的理解和公司业务的布局非常具有前瞻性，这次高管调整有望为未来公司在CMO 和创新药等高附加值领域的布局指明方向，也为公司未来的整体协同管理发展和业绩提效增速打下良好基础。
    风险因素：海外出口风险；CMO 战略推进不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司作为传统化学原料药生产及出口企业，战略开拓CMO 领域前景广阔。结合本次定增发行完成，维持2017/2018/2019 年EPS 的盈利预测至0.24/0.33/0.42 元（2016 年摊薄后EPS 0.22 元，参考市场CMO 行业可比公司估值，以及公司前瞻性布局海外出口及创新药，给予公司2017 年32 倍PE，调整目标价至7.68 元，维持“增持”评级。